十年夜券商一周战略：春季躁动渐行渐近，踊跃

中信证券：政策加码值得等待，春季躁动渐行渐近投资者仍在等候外部扰动要素落地以及外部政策加码，但年终以来市场自身曾经敏捷实现降温进程。短期可预感的增量资金来自活泼资金择机加仓跟保险资金择机增持，跟着外部扰动要素落地，政策加码值得等待，春季躁动渐行渐近。一方面，从政策出台的机会来看，1月下旬关税等海内扰动要素无望落地，为了对冲潜伏外部压力，逆周期调理跟稳市场政策均值得等待。另一方面，从市场自身运转的阶段来看，买卖消耗指标表现短期内市场止跌概率较高，同时活泼资金成交占比已敏捷降至2023年以来低位，实现现金回拢。因而断定市场已具有春季躁动的基本，只要耐烦等候外部扰动落地跟外部政策加码，保持盈余+主题的设置战略，盈余外部更倾向花费型盈余，主题外部仍缭绕呆板人、端侧AI跟新批发轮动。中信建投证券：踊跃规划下一轮防御行情本周市场缩量调剂，局部投资者对货泉政策预期有所下修，情感偏弱。客岁12月中心通胀有所修复，耐用花费品表示升温。美国非农年夜超预期，美元与美债收益率飙升，联储降息预期下修。团体来看，市场近期调剂并不随同牛市逻辑的损坏，更多是供给了下一轮行情的空间，后续无论是特朗普正式辞职落地、汇率稳固与央行推动降准降息、春节后活动性改良预期等都无望推进新一轮防御行情。倡议踊跃规划，重点存眷电子、通讯、传媒、军工、有色、非银、银行、地产链、建造、食物、休闲效劳等行业，以及AI+、高空经济、首发经济等主题。河汉证券：踊跃的财务政策预期庇护市场信念跟着存量政策放慢落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基础面呈逐渐改良态势。特朗普行将上任美国总统，美国对华政策面对较年夜不断定性，短期动员投资者危险偏好降落，但中临时看，中国经济基础面跟A股红利情形重要取决于海内政策加力偏向与政策力度。后市A股无望震动下行。设置上可重点存眷，基于自立可控逻辑与开展新质出产力请求的科技翻新主题；波及年夜范围装备更新跟花费品以旧换新的“两新”主题；持续看好避险属性较强的盈余板块，重点存眷央国企。招商证券：调剂邻近序幕，后市怎样规划?近期市场呈现必定调剂，重要遭到“春节效应”跟“事迹预表露效应”扰动，现在来看抛压在逐步开释。基于进修效应，下周开端可能逐渐会有投资者入场“领先手”，本轮市场调剂的底部应当是介于1月中下旬之间的某一个买卖日，那么从1月中旬开端，能够斟酌逢低加仓。对于后续规划偏向，AI毫无疑难还是最断定偏向，同时跟着两会邻近，也须要存眷花费政策的预期。平易近生证券：凌乱中的秩序市场热度回落进程中，要看到9月24日以来市场过高预期收敛的须要，也要看到A股处在股东分成+回购报答最高且订价缺乏的状况，这是市场临时稳固的支持。资本股短期有地缘政治打击的催化，中期视角看能够等候需要的逐渐规复，TMT与什物资产成交额占比差处于3年来高位，有回归的可能性。设置上看，资本类资产的保险属性是当下要点，需要变更决议了将来的弹性；从库存周期与行业格式角度，推举制作业头部企业；低估值国企仍将是市场的稳固剂；以及效劳花费的机遇。光年夜证券：怎样对待近期A股市场稳定？近期A股市场稳定较年夜，重要遭到多方面要素的影响：美联储将来降息门路存在不断定性；海内危险要素扰动；海内经济苏醒过程仍绝对偏缓；市场对海内政策预期较高，招致市场预期呈现稳定。估计春节前A股市场或以构造性行情为主，春节后的A股表示值得等待。估计将来市场将处于“弱事实、弱情感”或“弱事实、强情感”情景，对应于防备与主题生长作风的轮动。1月防备作风行业存眷燃气、电力、国有年夜型银行等，主题生长作风存眷电池、主动化装备、半导体等。安全证券：震动格式下需坚持耐烦海内邻近春节，A股市场经由后期调剂后张望情感较浓。综合来看，短期外部危险扰动增添，市场对特朗普上任后政策不断定性的担心仍在升温，震动格式或将连续；中期来看，海内全方位扩内需以及活动性支撑的政策偏向坚持稳定，将持续支持市场中期震动向上的空间。倡议持续存眷构造性机遇：以新质出产力跟进步制作为代表的生长作风、政策直接收益的内需花费板块、国企改造及资源市场并购重组的相干机遇，以及低利率情况下盈余战略的设置代价。天风证券：持续冬藏赢利效应客岁岁尾开端呈现显明回落，现在曾经处于低位，而市场交投热度春节前或有回失足间。存眷ETF成交占比的上升，以及ETF近期呈现的增持力气。市场宽幅震动，主题行情激烈稳定下机构较难参加，在春节返来基础面改良验证之前，切忌追高卖低。政策驱动与主题轮动掌握信创跟花费阶段年夜稳定，器重恒生互联网。市场以后相似2023年上半年的“杠铃战略”。一边是政策立场转向，对将来预期改良，招致主题行情占优、高换手的科技偏向活泼；另一边是政策失效须要时光，把持盈余不断会有所表示。惠平易近生、促花费后续政策加力也值得等待。财通证券：耐烦等候春季躁动海内“特朗普买卖”迷雾重重，海内从“买卖政策预期”到“买卖经济事实”，较为断定的是海内松货泉、无危险利率稳步下行，这将连续利于盈余、类债、黄金等利率敏感资产重估，现在尚未看到拐点旌旗灯号。估计A股春季躁动行情大略率连续过往特色，节前盈余防备，节后TMT防御，等候仍是当下的主旋律，持续推举新质科技防御+盈余持重投资。短期看，12月市场偏向缺掉，资金流入盈余，拥堵度到短期高位，到1月盈余阶段调剂，后续主题绝对行情暂歇仍可重回盈余，偏向看央企盈余胜率端更强，花费盈余可前瞻规划。开源证券：2025年更中心的抵触是海内政策开年以来，市场并未呈现显明的利空，但确切呈现了必定的调剂。以后市场的重要抵触可动力于两年夜因素，即“政策密度降落+特朗普1月辞职”跟短期因素:“原意自动调仓招致的主动降仓”。海内因素确切有负面压力，但断定A股2025年“以我为主”，更中心的抵触是海内政策。估计一季度下半开端政策密度开端晋升、资金开端博弈两会，叠加特朗普下台后政策落天时空出尽，盈余作风的绝对上风或最多连续到2025年3月，当下杠铃战略是最佳选项，然后市场作风会从新回到“生长+花费”上。后续仍然倡议“动摇政策信念，下降斜率预期”。